Финансовый анализ — что это такое простыми словами, основные методы

Финансовый анализ (Financial analysis) — это процесс исследования и оценки основных показателей деятельности компании, дающий объективную оценку ее финансового состояния и перспектив ее развития.

Оценка финансового состояния компании может производиться с разной степенью детализации и сложности. Это во многом зависит от целей анализа, квалификации специалистов, полноты и достоверности исходной информации для анализа, а также программно-технического оснащения.

Содержание

1. История развития финансового анализа
2. Пять подходов к финансовому анализу
3. Объекты и субъекты ФА
4. Основные методы финансового анализа
4.1. Аналитический метод
4.2. Метод коэффициентов
4.3. Модельный метод
5. Основные этапы финансового анализа
6. “Подводные камни” финансового анализа

1. История развития финансового анализа

Искать истоки науки финансового анализа довольно сложно. С незапамятных времен люди пытались правильно определить цену того, что они приобрели.

Например, анализ был составной частью манориальной системы учета и аудита (системы учета и контроля фермерских поместий) в феодальной Великобритании 12 в. А француза Жака Савари (1622 – 1690), который ввел понятия синтетического и аналитического учета, многие считают основоположником систематического экономического анализа как неотъемлемого элемента учета.

Примерно в то же время в Италии А. Ди Пьетро отстаивал методологию сравнения последовательных бюджетных ассигнований с фактическими затратами; и Б. Вентури построили и проанализировали временные ряды показателей хозяйственной деятельности компании за 10 лет.

В России расцвет науки бухгалтерского баланса приходится на первую половину 20 века. АЛЯСКА. Рощаховский считается первым русским бухгалтером, который оценил роль финансового анализа и его связь с бухгалтерским учетом.

В настоящее время существует пять относительно независимых подходов к обучению и развитию финансового анализа.

2. Пять подходов к финансовому анализу

Подход №1. Связан с так называемой «школой эмпирических прагматиков». Его представители, работающие в области анализа платежеспособности компаний, попытались создать и обосновать набор относительных показателей, пригодных для такого анализа. Именно они впервые попытались показать многообразие аналитических коэффициентов, которые можно рассчитать по данным баланса.

Подход №2. Он возник в результате деятельности «школы статистического финансового анализа». Возникновение этой школы связано с работой Александра Валя, посвященной разработке критериев платежеспособности предприятия.

Основная идея представителей этой школы заключается в том, что аналитические коэффициенты полезны только при наличии критериев с пороговыми значениями, с которыми эти коэффициенты можно сравнивать. Разработкой таких критериев для компаний в разрезе отраслей с использованием статистических методов занимаются представители данного направления. Они также посвящены изучению коллинеарности и стабильности коэффициентов.

Подход №3. Он относится к «школе многомерных аналитиков». Представители этой школы исходят из несомненной связи частных коэффициентов, характеризующих финансовое положение предприятия и эффективность его текущей деятельности (валовой доход, оборачиваемость денежных средств и др.), с общими показателями финансово-хозяйственной деятельности предприятия. Компания. (рентабельность и т.д.). В рамках этой школы в 70‑х годах прошлого века стали создаваться компьютерные имитационные модели, связывающие аналитические коэффициенты и рыночную цену акций компании.

Подход №4. «Школа аналитиков, предсказывающих банкротство». В отличие от всех предыдущих направлений, они делают упор на финансовую устойчивость компании, предпочитая перспективный анализ ретроспективному. Для них ценность бухгалтерского учета определяется, по большей части, тем, помогает ли он предсказать вероятность банкротства компании или нет. Самым известным представителем этого направления является Эдвард Альтман и его модель Альтман.

Подход № 5. Самое молодое направление финансового анализа развивает «школа участников фондового рынка». Они рассматривают отчет компании как источник информации для прогнозирования эффективности инвестирования в те или иные ценные бумаги и связанного с этим риска. Этот подход отличается высоким уровнем теоретизированности.

3. Объекты и субъекты ФА

В инвестиционном процессе финансовый анализ выполняет информативную и прогнозирующую функцию. Он предоставляет информацию о прошлом и настоящем компании и переводит экономические ожидания на язык цифр.

Что является объектом финансового анализа? В целом любой актив, имеющий стоимость или некоторую оценочную стоимость, может быть предметом финансового анализа. Компания, как и портфель ценных бумаг, является активом, стоимость которого хотят знать как его владельцы, так и другие участники экономических отношений, взаимодействующие с этой компанией.

Например, кредиторы, особенно банки, хотят быть уверены, что они будут возвращены, прежде чем выдавать кредит. Поставщики товаров, сырья и оборудования также хотели бы гарантий оплаты своих услуг и продукции. И, наконец, инвесторы, покупающие акции этой компании, заинтересованы в таком анализе, чтобы не платить больше.

Как выбрать недооцененные акции по мультипликаторам;
Как выбрать акции для инвестирования;
Акции недооценены на российском рынке;
Инвестиционные идеи на российском рынке;

В финансовом анализе компании их интересует:

Владельцы и администрация компании;
Кредиторы и подрядчики;
Частные и институциональные инвесторы, которые покупают акции или облигации определенной компании.

Прежде всего, финансовый анализ необходим для принятия управленческих и инвестиционных решений.

Основными аспектами, которые финансовый анализ должен прояснить для заинтересованных сторон, являются:

Рентабельность компании;
Эффективность использования имеющихся материально-технических и финансовых ресурсов;
Финансовая стабильность;
Эффективность управления;
Перспективы развития компании;

Финансовый анализ — это не набор определенных и нерушимых правил. Это больше искусство, чем наука, или, по крайней мере, нечто среднее. И если при анализе деятельности компании в прошлом еще возможен определенный формализм, то прогнозирование будущего во многом зависит от способностей финансового аналитика, от его интуиции и опыта.

Но на текущем этапе развития финансовый анализ представляет собой достаточно последовательный алгоритм последовательности действий и этапов. Это не всегда гарантирует результат, но значительно упрощает работу аналитиков.

4. Основные методы финансового анализа

4.1. Аналитический метод

Аналитический метод является наиболее простым и представляет собой сравнение однородных показателей бухгалтерской отчетности на определенных временных интервалах.

Этот метод является более диагностическим и позволяет оценить тенденции изменения статей баланса по горизонтали (сравнение показателей за разные отчетные периоды) и по вертикали (сравнение показателей активов и пассивов).

4.2. Метод коэффициентов

Метод коэффициентов более сложен. Он основан на расчете коэффициентов некоторых показателей бухгалтерской отчетности. Эти показатели позволяют сравнить компанию с другими компаниями отрасли и составить общую картину развития компании.

Коэффициентный анализ – это исследование взаимосвязи между двумя и более показателями, характеризующими финансовую деятельность компании. Более полную картину можно увидеть, изучив эти коэффициенты в динамике и сравнив показатели компании со средними показателями по отрасли.

Сегодня при анализе компании нет необходимости рассчитывать все известные коэффициенты, а их сейчас более 200. Чаще всего большой интерес представляет анализ двух основных критериев работы компании: эффективности и платежеспособность.

4.3. Модельный метод

Этот метод также называют методом прогнозирования или методом прогнозной модели. Это самый сложный из списков и используется для оценки будущего финансового положения компании. Этот метод может использовать не только данные о финансовом положении компании, но и любую другую информацию: географическую, демографическую и даже об изменении климата.

Суть метода заключается в том, чтобы найти ключевые факторы, оказывающие доминирующее влияние на развитие компании, подобрать весовые коэффициенты этих факторов на основе исторических показателей компаний-аналогов и попытаться спрогнозировать финансовое состояние компании с помощью эти уравнения.

5. Основные этапы финансового анализа

Этап 1. Предварительный. Определяет цели и задачи финансового анализа, собирает и обрабатывает первичную информацию, основным источником которой является финансовая отчетность.

Этап 2. Непосредственный финансовый анализ выбранным методом:

Аналитический;
Метод коэффициентов;
Модельный метод;

Этап 3. Является завершающим этапом и состоит из интерпретации полученного результата, формирования заключения и рекомендаций.

Почему бухгалтерского учета просто недостаточно для принятия эффективных управленческих решений?

Эти данные отражают прошлые события и факты финансовой жизни компании, которые уже имели место.
Методы бухгалтерского учета, методы оценки активов, различия в налоговом законодательстве и другие факторы могут препятствовать справедливому сравнению компаний и их результатов.
Финансовая отчетность легко завуалирована и фальсифицирована, не в полной мере отражает стоимость активов, не охватывает все факторы, формирующие доход. Например, связанные с интеллектуальным капиталом.
Результат бухгалтерского учета не может быть критерием для долгосрочных управленческих и финансовых решений.

Финансовый анализ — это не просто инструмент стратегического планирования. С таким же успехом используется в оперативной деятельности.

Например, при мониторинге состояния дебиторской и кредиторской задолженности, выборе наиболее рациональных способов расчетов с поставщиками и покупателями, поддержании необходимого остатка денежных средств на счетах.

6. “Подводные камни” финансового анализа

Финансовый анализ не является точной наукой, хотя и основан на расчетах и расчетах. Не по этой причине полученные данные всегда требуют интерпретации и осмысления. Это не хрустальный шар, однозначно определяющий будущее и прошлое, а просто удобный способ обобщить и систематизировать большие объемы информации.

Финансовый анализ не заканчивается расчетом коэффициентов, как многие считают. В большинстве случаев это самая простая часть. И тогда настоящая работа финансового аналитика начинается с интерпретации результатов.

В интерпретации полученных числовых значений всегда присутствует большая часть субъективного мнения конкретного аналитика, которое часто зависит не столько от опыта и знаний, сколько от совершенно других факторов. Эти субъективные факторы могут иметь особенно сильное влияние на прогнозирование будущей стоимости компании и финансовых перспектив.

Не забывайте, что весь аналитический арсенал методов финансового анализа базируется на данных основного источника – бухгалтерской отчетности. Анализируя финансовое положение компании и ее перспективы, мы априори принимаем достоверность этих данных. Но, как показывает практика, часто руководство компании сознательно или неосознанно манипулирует цифрами в бухгалтерских документах с целью повышения привлекательности компании в глазах инвесторов и кредиторов. Иногда это очень мелкие «корректировки», которые не оказывают сильного влияния на результаты финансового анализа, а иногда это самая настоящая фальсификация данных, способная в корне изменить восприятие компании.

Именно по этим причинам финансовый анализ долго не будет «точной наукой», а скорее «искусством» интерпретации определенных финансовых расчетов.

Автор: Екатерина Кутняк, редактор: Андрей Балдин