Листинг ценных бумаг на фондовой бирже — подробный обзор

В этой ста­тье мы пого­во­рим о кон­цеп­ции листин­га цен­ных бумаг на фон­до­вых бир­жах. Мы рас­ска­жем, что это такое, из каких эта­пов состоит.

1. Что такое биржевой листинг простыми словами

Листинг (от англ listing — «листинг») — про­це­ду­ра вклю­че­ния цен­ных бумаг в бир­же­вой реестр с воз­мож­но­стью обра­ще­ния ими.

Все акции, обли­га­ции, обра­ща­ю­щи­е­ся на бир­же, про­хо­дят про­це­ду­ру листин­га. Это обя­за­тель­ное тре­бо­ва­ние для всех значений.

Дру­ги­ми сло­ва­ми: листинг — это вклю­че­ние в спи­сок финан­со­вых инстру­мен­тов, доступ­ных для торговли.

Поче­му ком­па­нии ста­но­вят­ся пуб­лич­ны­ми? Для ком­па­ний выход на бир­жу дает мно­го преимуществ:

• При­влечь инве­сти­ции от обыч­ных инвесторов;
• Повы­сить попу­ляр­ность за счет выхо­да на фон­до­вый рынок;
• Защи­щать инте­ре­сы вла­дель­цев цен­ных бумаг;
• Спра­вед­ли­вая оцен­ка ком­па­нии рынком;
• Заво­е­вать дове­рие потен­ци­аль­ных инвесторов;
• Полу­чить оценку;
• Повы­шен­ная ликвидность;
• Воз­мож­ность выпус­ка депо­зит­ных сер­ти­фи­ка­тов для выхо­да на зару­беж­ные рын­ки цен­ных бумаг;

2. Вида листинга на бирже

По пред­ва­ри­тель­ной записи:

1. Пер­вич­ный листинг. Хра­нит­ся в наци­о­наль­ной сум­ке. Так­же назы­ва­ет­ся пер­вич­ным пуб­лич­ным пред­ло­же­ни­ем (IPO).
2. Вто­рич­ный. Доступ к валю­там. Воз­мож­но толь­ко после пер­во­на­чаль­но­го списка.
3. Осо­бый. Выпуск на опре­де­лен­ные цели для узко­го кру­га инвесторов.

Пред­став­ле­ния по про­це­ду­рам (толь­ко вто­рич­ный список):

• Директ (Пря­мой листинг). Самый рас­про­стра­нен­ный листинг на ино­стран­ной бирже.
• Кросс-листинг или кросс-листинг. Отправ­ка заявок на раз­лич­ные бир­жи в раз­ных стра­нах. В слу­чае одоб­ре­ния вы може­те полу­чить упро­щен­ную про­це­ду­ру про­вер­ки для осталь­ных. Это уско­ря­ет про­цесс проверки.
• Двой­ной (двой­ной листинг). Подай­те заяв­ку на несколь­ко бирж в одной стране. Это дела­ет­ся для повы­ше­ния лик­вид­но­сти ваших цен­ных бумаг.
• Депо­зи­та­рий. Для выда­чи депо­зит­ных расписок.

Что такое удалить

Дели­стинг — уда­ле­ние цен­ной бума­ги из листин­га на бир­же. Для это­го может быть мно­го при­чин. Напри­мер, ком­па­ния была куп­ле­на мажо­ри­тар­ным акци­о­не­ром, и вы не хоти­те, что­бы ваша ком­па­ния раз­ме­ща­лась на рынке.

3. Процедура листинга — описание этапов

Если ком­па­ния не соот­вет­ству­ет всем тре­бо­ва­ни­ям бир­жи, ей будет отка­за­но в листин­ге на бир­же. Одна­ко он попа­да­ет в спи­сок «пред­ва­ри­тель­ных спис­ков». В этом слу­чае вы може­те поку­пать и про­да­вать на вне­бир­же­вом рынке.

В боль­шин­стве слу­ча­ев про­це­ду­ра листин­га про­во­дит­ся по заяв­ке ком­па­нии. Лишь в неко­то­рых слу­ча­ях сама бир­жа может высту­пать ини­ци­а­то­ром при нали­чии высо­ко­го спро­са на этот актив со сто­ро­ны трейдеров.

Каж­дая бир­жа уста­нав­ли­ва­ет свои тре­бо­ва­ния к финан­со­вым пока­за­те­лям эми­тен­тов. На офи­ци­аль­ном сай­те Мос­ков­ской бир­жи с эта­па­ми листин­га мож­но озна­ко­мить­ся в раз­де­ле «Доку­мен­ты”.

Эта­пы листинга:

1. Пода­ча заяв­ки на про­це­ду­ру листин­га эми­тен­том или его упол­но­мо­чен­ным пред­ста­ви­те­лем, явля­ю­щим­ся про­фес­си­о­наль­ным посред­ни­ком. Этот этап назы­ва­ет­ся «пред­ва­ри­тель­ный листинг”.
2. Под­пи­са­ние дого­во­ра с бир­жей на про­ве­де­ние экспертизы.
3. Рас­кры­тие необ­хо­ди­мой инфор­ма­ции за послед­ние три года. Чаще все­го это дан­ные МСФО.
4. Оформ­ле­ние экс­перт­но­го заклю­че­ния (око­ло 45 дней). Он вклю­ча­ет в себя оцен­ку рен­та­бель­но­сти дея­тель­но­сти, коэф­фи­ци­ен­тов лик­вид­но­сти, дви­же­ния капи­та­ла, раз­ме­ра выпус­ка цен­ных бумаг, сто­и­мо­сти акти­вов эми­тен­та, изме­не­ния сто­и­мо­сти устав­но­го капи­та­ла и т д
5. При­ня­тие реше­ния на засе­да­нии Комис­сии по при­е­му цен­ных бумаг (бир­же­вой листин­го­вой комис­сии) с уча­сти­ем эми­тен­та, биржи.

Регу­ли­ро­ва­ние листин­га цен­ных бумаг опи­са­но в при­ка­зе ФСФР Рос­сии от 22 июня 2006 г. № 06–68/пз‑н «Об утвер­жде­нии Поло­же­ния об орга­ни­за­ции тор­гов на фон­до­вом рынке».

После при­ня­тия реше­ния о вклю­че­нии цен­ных бумаг в листинг им при­сва­и­ва­ет­ся листинг (спи­сок) пер­во­го, вто­ро­го или тре­тье­го уров­ня. Акци­ям и депо­зи­тар­ным рас­пис­кам при­сва­и­ва­ет­ся уни­каль­ный бир­же­вой код.

• Как начать тор­го­вать на фон­до­вом рын­ке: поша­го­вое руководство;
• Как зара­бо­тать на фон­до­вом рын­ке и инвестициях;
• Как стать инве­сто­ром с нуля;

4. Что такое уровень листинга и какие они бывают

Уро­вень листин­га – это ран­жи­ро­ва­ние цен­ных бумаг в соот­вет­ствии с листин­гом. Это раз­де­ле­ние помо­га­ет нович­кам не начи­нать свой путь в каче­стве инве­сто­ра в рис­ко­ван­ные акции.

На фон­до­вом рын­ке суще­ству­ет три уров­ня листин­га. В первую попа­да­ют самые надеж­ные и круп­ные компании.

III уровень листинга

Эти зна­че­ния не вклю­че­ны в спи­сок коти­ро­вок. Что­бы полу­чить доступ к это­му уров­ню, про­сто выпол­ни­те три условия.

1. Соблю­де­ние тре­бо­ва­ний зако­но­да­тель­ства Рос­сий­ской Федерации;
2. Оформ­ле­ние про­спек­та ЦБ;
3. Рас­кры­тие инфор­ма­ции в соот­вет­ствии с зако­но­да­тель­ством Рос­сий­ской Феде­ра­ции о Цен­траль­ном банке;

II уровень листинга

Сюда вхо­дят дей­ствия вто­ро­го и тре­тье­го уров­ня. У них нет такой высо­кой теку­че­сти. Для неко­то­рых ино­гда быва­ет нуле­вой днев­ной объ­ем тор­гов. К ком­па­ни­ям вто­ро­го уров­ня листин­га предъ­яв­ля­ют­ся сле­ду­ю­щие требования:

1. Ком­па­ния суще­ству­ет более 1 года;
2. Есть отчет­ность по МСФО за послед­ний год;
3. Рас­кры­тие инфор­ма­ции в соот­вет­ствии с тре­бо­ва­ни­я­ми биржи;
4. Тре­бо­ва­ние рыноч­ной капи­та­ли­за­ции акций, нахо­дя­щих­ся в сво­бод­ном обра­ще­нии на бир­же (для обык­но­вен­ных акций 1 млрд руб., для при­ви­ле­ги­ро­ван­ных 500 млн руб);
5. Тре­бо­ва­ния к доле в сво­бод­ном обра­ще­нии (не менее 10%);

I уровень листинга

В эту груп­пу вхо­дят «голу­бые фиш­ки». Эти акции име­ют самый высо­кий объ­ем тор­гов. Тре­бо­ва­ния следующие:

1. Если рыноч­ная капи­та­ли­за­ция более 60 млрд руб., то free float дол­жен быть более 10%. Если мень­ше 60 млрд, то фор­му­ла в сво­бод­ном обра­ще­нии: (0,25789 – 0,00263×Капитализация)×100%;
2. Ком­па­ния суще­ству­ет более 3‑х лет;
3. Нали­чие отчет­но­сти по МСФО за послед­ние 3 года;
4. В сво­бод­ном обра­ще­нии обык­но­вен­ных акций от 3 млрд руб­лей, при­ви­ле­ги­ро­ван­ных от 1 млрд рублей;

5. Требования к компании для прохождения листинга

Пере­чень этих тре­бо­ва­ний может силь­но раз­ли­чать­ся в зави­си­мо­сти от бир­жи, на кото­рую посту­па­ет запрос, а так­же от спис­ка коти­ро­вок, в кото­рый эми­тент хочет попасть. Выде­лим основ­ные тре­бо­ва­ния к компаниям:

1. Нали­чие опре­де­лен­но­го про­цен­та акций в сво­бод­ном обра­ще­нии (опре­де­ля­ет коли­че­ство акций в сво­бод­ном обращении);
2. Капи­та­ли­за­ция;
3. Вре­мя суще­ство­ва­ния эмитента;
4. Рас­кры­тие инфор­ма­ции по МСФО;
5. Отсут­ствие убыт­ков по резуль­та­там рабо­ты за послед­ние два года из трех лет;

Тре­бо­ва­ния к выпус­ку дол­го­вых цен­ных бумаг (обли­га­ций):

1. При­нят на служ­бу в лик­ви­да­ци­он­ное депо;
2. Тре­бо­ва­ния к объ­е­му (не менее 2 млрд руб в пер­вом спис­ке и не менее 500 млн руб во втором);
3. Номи­нал не пре­вы­ша­ет 50 000 рублей;
4. Нет зна­че­ний по умол­ча­нию. Если они были, то долж­но прой­ти не менее трех лет;

С пол­ным переч­нем тре­бо­ва­ний мож­но озна­ко­мить­ся на офи­ци­аль­ном сай­те Мос­ков­ской биржи.

Примечание

Крип­то­ва­лю­ты так­же коти­ру­ют­ся на крип­то­бир­жах. Что­бы доба­вить свою валю­ту, вы долж­ны сле­до­вать их про­це­ду­рам и тре­бо­ва­ни­ям. Как пра­ви­ло, эти тре­бо­ва­ния свя­за­ны с пер­спек­тив­но­стью про­ек­та, его без­опас­но­стью и вос­тре­бо­ван­но­стью ауди­то­рии. Напри­мер, BINANCE, если крип­то­ва­лю­та ста­но­вит­ся неин­те­рес­ной или нелик­вид­ной, то про­ис­хо­дит ее дробление.