Всепогодный/всесезонный портфель Рэя Далио — состав и обзор

В этой ста­тье мы рас­смот­рим инте­рес­ную тему: «веч­ный инве­сти­ци­он­ный порт­фель» (его еще назы­ва­ют всесезонным/всесезонным). Мы уви­дим, как ее состав­лял леген­дар­ный инве­стор Рэй Далио, каки­ми основ­ны­ми прин­ци­па­ми он руко­вод­ство­вал­ся и каких резуль­та­тов ему уда­лось добиться.

1. Что такое всепогодный портфель Рэя Далио простыми словами

Бес­сроч­ный порт­фель Рэя Далио — это инве­сти­ци­он­ный порт­фель, пред­на­зна­чен­ный для полу­че­ния при­бы­ли с мини­маль­ной вола­тиль­но­стью в любой рыноч­ной ситу­а­ции. Кто такой Рэй Далио)

Это леген­дар­ный инве­стор с состо­я­ни­ем в $18 млрд по вер­сии Forbes. В 1975 году ему уда­лось создать хедж-фон­ды Bridgewater Associates, кото­рые ста­ли одни­ми из круп­ней­ших. Рэй осно­вал эту ком­па­нию в сво­ем доме в воз­расте 26 лет. Соглас­но дан­ным LCH, в 2017 году его хедж-фонд про­де­мон­стри­ро­вал самую высо­кую доход­ность сре­ди всех фон­дов за 30 лет. Рэй управ­ля­ет 160 мил­ли­ар­да­ми дол­ла­ров на 2017 год.

Рэй напи­сал кни­гу «Прин­ци­пы. Жизнь и рабо­та», а так­же стал одним из глав­ных геро­ев кни­ги Тони Роб­бин­са «День­ги. Мастер игры: 7 про­стых шагов к финан­со­вой свободе”.

Рэй Далио за свою жизнь пови­дал мно­же­ство инве­сто­ров и управ­ля­ю­щих фон­да­ми. Он при­шел к выво­ду, что не хочет отда­вать свои день­ги под управ­ле­ние кому бы то ни было. Мы все совер­ша­ем ошиб­ки, и про­шлые успе­хи не явля­ют­ся гаран­ти­ей буду­щих дохо­дов. Поэто­му у него воз­ник­ла идея создать порт­фель инве­сти­ци­он­ных цен­ных бумаг, кото­рый мог бы суще­ство­вать веч­но в любое вре­мя, без кри­ти­че­ских про­са­док, и хоро­шо зарабатывать.

Он назвал это всепогодным/всепогодным кошель­ком. Резуль­та­том явля­ет­ся сба­лан­си­ро­ван­ный пул акти­вов, кото­рый ста­биль­но рас­тет в любой пери­од биз­нес-цик­ла, демон­стри­руя при этом неболь­шую волатильность.

• Как соста­вить инве­сти­ци­он­ный портфель;

2. Состав вечного портфеля согласно Далио

1. 30% – акции;
2. 40% – дол­го­сроч­ные облигации;
3. 15% – сред­не­сроч­ные облигации;
4. 7,5% – золото;
5. 7,5% – това­ры (това­ры): нефть, метал­лы, про­дук­ты питания;

Харак­те­ри­сти­ки порт­фо­лио Dalio следующие:

1. Неболь­шое коли­че­ство акций сдер­жи­ва­ет вола­тиль­ность капи­та­ла, но тем не менее обес­пе­чи­ва­ет основ­ной рост портфеля;
2. Мно­гие обли­га­ции явля­ют­ся «хреб­том» упло­щен­ной пря­мой линии роста капитала;
3. 7,5‑процентная доля в золо­те и това­рах эко­но­мит день­ги в пери­о­ды высо­кой инфляции;

• Как купить акции част­но­му лицу: подроб­ная инструкция;
• Как зара­бо­тать на акциях;
• Как купить обли­га­ции: пол­ное руководство;
• Как купить золо­то: подроб­ное описание;

Любой инве­стор может ско­пи­ро­вать этот порт­фель, исполь­зуя набор сле­ду­ю­щих ETF:

1. 30% – Vanguard Total Stock Market ETF (VTI);
2. 40% – iShares 20+ Year Treasury ETF (TLT);
3. 15% – iShares 7 – 10-лет­ний каз­на­чей­ский ETF (IEF);
4. 7,5% – SPDR Gold Shares ETF (GLD) или ishares Gold Trust (IAU);
5. 7,5% – Фонд отсле­жи­ва­ния товар­ных индек­сов PowerShares DB (DBC);

Прав­да, все эти фон­ды берут неболь­шую комис­сию за управ­ле­ние, поэто­му доход­ность инве­сто­ра будет немно­го ниже теоретической.

• Фон­ды ETF — вопро­сы и ответы
• Пока­за­те­ли ETF на Мос­ков­ской бирже

3. Принципы всепогодного портфеля

Поче­му Далио выбрал имен­но эти про­пор­ции? Раз­лич­ные акти­вы по-раз­но­му зави­сят от фаз биз­нес-цик­лов. Услов­но мож­но выде­лить сле­ду­ю­щие фазы, кото­рые пери­о­ди­че­ски заменяются:

• высо­кая инфляция;
• дефля­ция;
• эко­но­ми­че­ский рост;
• эко­но­ми­че­ский спад;

Суще­ству­ет поня­тие пари­те­та рис­ка. Имен­но тогда фор­ми­ру­ет­ся инве­сти­ци­он­ный порт­фель за счет рас­пре­де­ле­ния рис­ков, а не капи­та­ла. По этой при­чине Рэй Далио соста­вил инве­сти­ци­он­ный порт­фель по квад­ран­там, выде­лив на каж­дый из них по 25% денег:

	Эко­ном	Инфля­ция
Рас­ту­щий	25% гло­баль­ных акций и обли­га­ций раз­ви­ва­ю­щих­ся рын­ков, сырье­вых товаров	25% обли­га­ции для защи­ты от инфля­ции, товары
Потер­петь неудачу	25% госу­дар­ствен­ные обли­га­ции и защи­та от инфляции	25% миро­вых акций, госу­дар­ствен­ных облигаций

В этой таб­ли­це 4 вари­ан­та, и в каж­дом из них какие-то акти­вы выиг­ра­ют, какие-то про­иг­ра­ют, какие-то будут ней­траль­ны­ми. Но в целом полу­ча­ем баланс:

1. Инфля­ция выше ожидаемой;
2. Инфля­ция ниже ожидаемой;
3. Эко­но­ми­че­ский рост выше ожидаемого;
4. Эко­но­ми­че­ский рост ниже ожидаемого;

Порт­фель ока­зал­ся широ­ко дивер­си­фи­ци­ро­ван­ным по всем направ­ле­ни­ям и при любой рыноч­ной ситуации.

• Дивер­си­фи­ка­ция рис­ков: что это такое;
• Пра­ви­ла дивер­си­фи­ка­ции портфеля;

Балансировка

Для опти­маль­ной рабо­ты порт­фе­ля Рэя Далио тре­бу­ет­ся еже­ме­сяч­ная реба­лан­си­ров­ка. Для обыч­но­го инве­сто­ра это крайне неудоб­но, так как ему при­дет­ся посто­ян­но совер­шать мел­кие покуп­ки и продажи.

Рэй Далио Срав­не­ние про­из­во­ди­тель­но­сти Perpetual Portfolio:

• 1 — Рэй Дало;
• 2 – 60/40 (60% акций, 40% облигаций);
• 3 – Гар­ри Браун;

4. Портфель хедж-фонда Ряэ Далио

Вари­ант купить ETF на копию Рэя под­хо­дит для широ­ко­го кру­га инве­сто­ров с неболь­шим капи­та­лом. Соб­ствен­ный хедж-фонд Ryae очень дивер­си­фи­ци­ро­ван. Порт­фель на 2020 год содер­жит отлич­ное соче­та­ние сле­ду­ю­щих активов:

% в портфеле	Имя	Серд­це
23,0%	Дове­ряй­те SPDR S&P 500 ETF	ШПИОНИТЬ
11,2%	Фон­ды Vanguard International Equity Index Funds – Vanguard FTSE Emerging Markets ETF	ВВО
7,2%	iShares Trust – iShares Core S&P 500 ETF	ИВВ
5,9%	Золо­той траст СПДР	ГЛД
5,3%	Yes Shares Inc iShares MSCI Бра­зи­лия ETF	ЭВЗ
4,3%	iShares Inc iShares Core MSCI Emerging Markets ETF	ИЭМГ
3,0%	iShares Trust – iShares iBoxx $ ETF кор­по­ра­тив­ных обли­га­ций инве­сти­ци­он­но­го уровня	LQD
2,7%	iShares Trust – iShares iBoxx $ Высо­ко­до­ход­ный ETF кор­по­ра­тив­ных облигаций	HYG
2,7%	iShares Trust – iShares 20+ Year Treasury Bond ETF	ТЛТ
1,9%	iShares Trust – iShares MSCI EAFE ETF	АЛЭ
1,9%	Фон­ды, управ­ля­е­мые нало­га­ми, Vanguard – ETF Vanguard FTSE Developed Markets	ВИДЕТЬ
1,9%	iShares Inc iShares MSCI Тай­вань ETF	ЭВТ
1,8%	iShares Inc iShares MSCI Южная Корея ETF	Иуу
1,8%	iShares Trust — iShares Core MSCI EAFE ETF	МАС
1,7%	золо­той траст iShares	ИЭФА
1,6%	iShares Inc iShares MSCI ETF раз­ви­ва­ю­щих­ся рынков	Ско­рая помощь
1,5%	iShares Trust – iShares JP Morgan Emerging Markets USD Bond ETF	ОЕ
1,4%	iShares Trust – iShares MSCI India ETF	ИНДА
0,9%	JPMorgan Chase &rio; Ко.	JPM
0,7%	Банк Аме­ри­ки Корпорация	Бак

5. Стоит ли копировать портфель Рэя Далио

Такой бес­сроч­ный порт­фель подой­дет тем, кто силь­но пере­жи­ва­ет в пери­о­ды повы­шен­ной вола­тиль­но­сти рын­ка. Про­из­во­ди­тель­ность про­иг­ры­ва­ет дина­ми­ке фон­до­во­го индек­са S&P500, но его вола­тиль­ность ниже в 2–3 раза. То есть, если инве­сто­ры поте­ря­ли 30% при ничьей, Рэй Далио поте­рял от 5% до 10%. Для мно­гих это кри­ти­че­ское вре­мя в поль­зу сни­же­ния рен­та­бель­но­сти, но вза­мен вы полу­ча­е­те комфорт.

Если вы нови­чок и у вас нет жела­ния вни­кать во все нюан­сы под­бо­ра акций, пыта­ясь обыг­рать рынок, то этот вари­ант порт­фе­ля вполне опти­ма­лен. Пока­зы­ва­ет хоро­ший доход по срав­не­нию с бан­ков­ски­ми депозитами.

• Как соста­вить инве­сти­ци­он­ный портфель;
• Как выбрать акции новичку;
• Как выбрать недо­оце­нен­ные акции по мультипликаторам;

На рос­сий­ском фон­до­вом рын­ке суще­ству­ет три вари­ан­та бес­сроч­ных порт­фе­лей Тинь­кофф. Его состав немно­го отличается:

• 25% – золото;
• 25% – акции;
• 25% – крат­ко­сроч­ные облигации;
• 25% – дол­го­сроч­ные облигации;

Назва­ния фондов:

• ТРУР (рубль);
• Тыся­чи дол­ла­ров (дол­лар);
• TEUR (евро);

Руб­ле­вый вари­ант под­ра­зу­ме­ва­ет инве­сти­ции в рос­сий­ский рынок, дол­ла­ро­вый вари­ант в аме­ри­кан­ский, евро в европейский.

Труд­но ска­зать, сто­ит ли инве­сти­ро­вать в веч­ные кошель­ки Тинь­кофф. Для тех, кого устра­и­ва­ет сред­няя доход­ность по рын­ку с низ­кой вола­тиль­но­стью, это будет хоро­шим ана­ло­гом депо­зи­та, но даже с высо­кой доходностью.